剛剛!奇虎360返A突破進展:借殼江南嘉捷,A股迎來史上最牛互聯網公司!

來源:老虎投資家    2019/6/19 0:12:51
責任編輯:李平
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來源:中國基金報 作者:江右、泰勒

一場A股史無前例的互聯網資本盛宴開席!

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360擬將A股借殼江南嘉捷上市

沒有一點點防備, 11月2日深夜23點50分,停牌近5個月的江南嘉捷一口氣發布26項公告,牽動了整個資本市場的神經。

因為,公告中重組置入的對象是——360公司。

這意味著,外界猜測已久的360回歸A股的殼公司正式浮出水面,接下來360將正式借殼江南嘉捷回歸A股。

自360公司2016年7月宣布完成私有化交易,從美國紐約證券交易所摘牌之后,A股的就掀起了一波又一波炒作之風。市場押注360會通過“借殼”回A股,360“殼股”概念應運而生并“風生水起”。

今日,塵埃落定!

繼巨人網絡之后,一場更大的A股史無前例的互聯網資本盛宴開席!

360重組A股上市,市值預計將在千億級別,兩三千億甚至更高都有可能。而目前A股市值最高的互聯網公司,是巨人網絡。巨人網絡也是從美國退市回來借殼的,目前市值807億元。巨人網絡之后,是今年4月份停牌前還有612億元市值的樂視網,樂視網的估值已經被基金打5折,不說了,再下來就是525億元市值的東方財富,這就是A股互聯網公司的現狀。

由于BAT和京東都在境外上市,小米尚未上市,360的借殼上市,將為A股帶來史上最牛逼互聯網公司。

A股現在51家互聯網公司,市值合計為8075億元,這也就是境外上市的騰訊、阿里隨便一家的四分之一,目前騰訊市值34367億港幣、阿里4675億美元,折合人民幣分別為2.91萬億、3.09萬億元。

在人民群眾紛紛感慨,國內的互聯網公司都在海外上市,沒有分享到這么互聯網科技公司的發展,騰訊、阿里、百度、京東,這些普通民眾耳熟能詳的互聯網巨頭,都在境外上市。如今A股終于迎來了,普通老百姓平時使用較多,耳熟能詳的互聯網公司,奇虎360。只不過現在一上市,預計就有千億市值級別以上。普通投資者,估計是不太可能分享到騰訊這樣,企業還小的時候境外上市帶來的漲幅。

就在今天(11月3日)凌晨,周鴻祎通過其個人微信朋友圈對團隊表達了感謝,“謝謝大家幾年來的堅持堅強堅韌”。

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360回歸A股方案:500億天價交易

江南嘉捷(601310)停牌于2017年6月9日,停牌前市值34.91億元。

相比之下,此次重組將要置入的三六零股份有限公司(下稱“三六零”),可謂龐然大物,資產作價高達504.16億元,這一數字,在A股市場可謂罕見,至于支付手段,主要由向三六零全體股東發行股份完成。

簡單說分三部分:

1,上市公司江南嘉捷全部資產作價18.72億元,通過資產置換和現金轉讓方式置出。

2,360公司的100%股權作為本次擬置入資產作價504.16億元,與擬置出資產中的置換部分以等值置換方式抵消后,置換資產與置入資產差額部分由上市公司以發行股份方式向360公司全體股東處購買。

3,交易完成后,360公司實現重組上市,奇信志成將持有總股本的48.74%,為本公司控股股東。周鴻祎直接持有本公司12.14%的股份,通過奇信志成和天津眾信間接控制,合計控制63.70%的股份,成為實際控制人。上市后預計2017、2018、2019年扣非后凈利潤不低于22、29、38億元。

交易后雙方的股權比例如下:

本次交易完成后,奇信志成將持有本公司總股本的 48.74%,為本公司控股股東。周鴻祎直接持有本公司 12.14%的股份,通過奇信志成間接控制本公司 48.74%的股份,通過天津眾信間接控制本公司 2.82%的股份,合計控制本公司 63.70%的股份, 為本公司實際控制人。

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算一算有多少個漲停板

20個漲停板或許不是夢

從公告來看, 360給出了2017年、2018年、2019年三年內扣非凈利潤分別不低于22億元、29億元、38億元的業績承諾,合計高達89億元。

目前A股市場互聯網公司的估值,以同樣從美股回來的巨人網絡,目前最新動態市盈率為61倍,而A股目前互聯網公司加權平均市盈率為85倍。

作為一個在A股稀缺的互聯網一線公司,360在A股具有稀缺性。如果按照80倍市盈率計算,以最近承諾的3年年均約30億元凈利潤計算。那么360的估值預計在2400億元左右。

從93億美元(最新匯率折算614億元人民幣),到2400億元,也要漲3倍,那么差不多將有12個漲停板。,由于360這種史無前例,如果市場情緒高,給予更高估值的話,也不排除到20個漲停的可能性。

從私有化正式啟動至今,奇虎360回歸A股之路已經走了漫長的道路,資本參與者之眾,運作手法之繁復,A股市場罕見。

另外,提一句,360借殼是按照江南嘉捷按7.89元/股,向360全體股東發現63.67億股股份,而目前江南嘉捷6月份停牌前的最新股價是8.79元,相當于已經提前實現了1個漲停。

2015年,史玉柱旗下巨人網絡借殼世紀游輪(002558.SZ),股價從31.65元上漲到212.94元,連續二十個交易日“一字漲停”。

2016年世紀游輪重大資產重組新增股份上市,巨人網絡借殼完成;隨后通過每10股轉增20股,世紀游輪總股本從重組前的6545萬股,猛增至16.87億股,其市值也超千億,而巨人網絡此前在美國的市值不足200億。

相比之下,奇虎360退市市值為93億美元,且作為我國互聯網公司中的佼佼者,其市場號召力并不遜色。 根據重組方案披露數據,奇虎360今年上半年實現營業收入52.87億元;實現歸屬凈利潤14.10億元。

中金此前報告稱,360若回歸A股,市值將高達3800億元(613億美元),較私有化時的估值93億美元暴漲近700%。

最后提醒一句,本次交易因為涉及借殼,360與江南嘉捷原先主業也并沒有關聯,因此一切尚需證監會批準。

目前重組上市仍然是嚴監管態勢,今年以來終止重組案例依然很多,就在昨晚德奧通航就終止了對珍愛網的資產重組,當然也有貝瑞基因這樣的幸運兒,通過重組成功上市的。360的借殼,最終能否順利過會,我們拭目以待。

延伸閱讀:《奇虎360返A突破進展:借殼江南嘉捷,周鴻祎放手一搏!》

來源: 21世紀經濟報道 作者:譚楚丹、朱藝藝

回顧奇虎360重返A股之路,盡是渴盼。

2011年3月30日,周鴻祎必然忘不了這個日子,奇虎360登陸納斯達克。上市首日股價即大漲134.5%,市值高達39.56億美元。

彼時,對于部分中概股私有化現象,周鴻祎接受媒體采訪時表示:

對這種現象不理解,上市公司有較大的透明度,在享受國外資本市場和股民的巨大回報之外,就應該接受資本市場的考核,也應該承擔市值的上下波動。

2013年奇虎360股價一度摸高100億美元。盡管2013-2014年間做空機構香櫞進行三次做空,股價并未受到影響。

2014年是個轉折點,在創下121.53美元的高峰后,股價持續下滑,再也沒走出頹勢。

2015年6月在一封致員工的內部郵件中,周鴻祎作出了重大決定:

“老齊和我經過審慎思考,決定啟動360私有化戰略計劃。”

談及啟動私有化的原因,他表示,2011年在美國紐交所上市后,360保持了高速增長,年復合增長率超過100%,

“我們當中的很多人認為,360目前80億美元的市值,并未充分體現360的公司價值。”

同年12月,奇虎360發布公告稱,由董事長兼CEO周鴻祎領銜的中資財團以93億美元全現金的私有化價格達成協議,其中包括約16億美元的債務贖回。

買方團成員主要有中信國安、金磚絲路資本、紅杉資本中國、泰康人壽、平安保險、陽光保險、New China Capital、華泰瑞聯和Huasheng Capital,及其附屬機構。這在當時成為中概股歷史上規模最大的私有化交易。

2016年7月,奇虎360宣布私有化交易完成,股票將不再在美國紐交所公開交易。這標志著奇虎360公司私有化退市正式完成。

在私有化期間,關于奇虎360會借殼A股哪家上市公司,市場上“猜謎”持續盛行。周鴻祎曾經向媒體回應表示:

“現在有無數人每天給我打電話、發短信給我推薦殼。另外有很多傳言說某公司已經跟我們談妥了。事實上,我們現在并沒有任何這方面的考慮,我們也沒有跟任何人去談借殼。對于我們來說現在首先要把業務做好。”

2017年3月,令市場震驚的是,奇虎360選擇IPO。天津證監局官網公告稱,華泰聯合證券已于3月23日與三六零科技股份有限公司簽訂首次公開發行并上市輔導協議。

然而在后來的日子里,“借殼”傳言再度傳開。周鴻祎或許在“借殼”與“IPO”之間搖擺,或許同時進行兩條回A之路。

2017年9月,主板上市公司江南嘉捷發布重大資產重組繼續停牌的公告,稱本次重大資產重組的標的資產初步確定為互聯網科技、媒體和通信行業的公司。

2017年11月2日,奇虎360眾望所歸,正式宣布借殼江南嘉捷。

公布重組方案只是奇虎360回A的第一步;接下來它將面臨監管層的“審判”。而此時的監管環境已與往年大不同了。

2015年,作為第一個拆解VIE結構回歸A股的互聯網公司——暴風科技登陸創業板,公司在上市后54個交易日內拉出39個漲停板,一度被市場封為漲停板“神話”,這也讓多少中概股企業紅了眼。

隨后,暴風科技CEO馮鑫向市場打了一劑雞血:

“互聯網公司回A股是一個不可逆的過程。我給它們的建議是打死都要回來,99%去美國和(中國)香港上市的公司都虧了”。

2015年分眾傳媒成功借殼七喜控股,被稱為是紅籌回歸的大型樣本;2016年巨人網絡借殼世紀游輪成為第二個回歸A股的中概股。

一系列成功案例激發企業和私募基金信心,一大批中概股私有化蜂擁出現,比如完美世界、世紀佳緣、博納影業等。A股各類殼資源活躍其中,“炒殼”熱情逐漸升溫。

然而,監管風向隨即收緊。

2016年5月,中國證監會表態稱,注意到中概股回歸A股有較大的特殊性,特別是對境內外市場的明顯價差、殼資源炒作應該高度關注。正對這類企業通過IPO、并購重組回歸A股可能引起的影響進行深入分析研究。

彼時,該表態被解讀為,監管層對私有化熱度進行降溫。

2017年2月,證監會主席劉士余在證券期貨監管工作會議發表講話,稱“去年初中概股回歸一度盛行,應認識到,在美國上市不回來,一樣也是服務國家戰略。”另外,中國資本市場監管標準不比美國等其他市場低。

監管層對中概股的態度逐漸清晰。市場再無人提及中概股回A。

最近,關于中概股的新聞則是一家IPO企業,凈利4億規模的穩健醫療在10月31日被否。這家公司曾在美國納斯達克上市,隨后私有化退市,轉戰國內IPO。

發審委對穩健醫療首先提到的問題就關于“私有化”,要求發行人說明在美國間接上市、后通過私有化退市并申報A股IPO的具體原因及其商業合理性;是否符合我國相關監管部門當前的最新監管政策和監管要求。

此次奇虎360宣布借殼上市,監管層態度再度成為市場焦點,這對于多家已經私有化、正在私有化的中概股企業而言,是一個重要信號!

這也是奇虎360面臨的最大“挑戰”。從2015年啟動私有化至今,僅僅過去兩年,政策風向已“變天”。

借殼的方案循例對交易進行風險提示。第一個重大風險則是“本次交易可能取消的風險”。

具體來看,“本次交易涉及與相關股東溝通、相關監管機構報批等工作,這些工作能否如期順利完成可能對本次交易的時間進度產生重大影響。

此外,在本次交易審核過程中,交易各方可能需要根據監管機構的要求及各自的訴求不斷調整和完善交易方案,如交易各方無法就調整和完善交易方案的措施達成一致,本次交易的交易對方及本公司均有可能選擇終止本次交易。”

周鴻祎回A一搏,究竟能否成功?我們拭目以待。

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相關攻略及問答:

360借殼江南嘉捷回歸A股通過審核,借殼是什么意思?

答:“借殼上市是指一家私人公司(Private Company)通過把資產注入一家市值較低的已上市公司(殼,Shell),得到該公司一定程度的控股權,利用其上市公司地位,使母公司的資產得以上市。通常該殼公司會被改名。360借殼江南嘉捷回歸A股屬于借殼上市的...

www.agwlun.tw true http://getqq.haoxyx.com/g/2248/22488383.html report 8035 |金融·理財·生活|金融圈生活方式發現者來源:中國基金報作者:江右、泰勒一場A股史無前例的互聯網資本盛宴開席!1360擬將A股借殼江南嘉捷上市沒有一點點防備,11月2日深夜23點50分,停牌近5個月的江南嘉捷一口氣發布26項公告,牽動了整個資本市場的神經。因為,公告中重組置入的對象是——360公司。這意味著,外界猜測已久的360回歸A股的殼公司正式浮出水面,接下來360將正式借殼江南嘉捷回歸A股。自360公司2016年7月宣布完成私有化交易,從美國紐約證券交易所摘牌之后,A股的就掀起了一波又一波炒
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