奇虎360借殼江南嘉捷,中概股回歸的坎坷命運可否逆轉?

來源:郭施亮    2019/6/19 0:12:56
責任編輯:張小俊
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360回歸

備受市場關注的奇虎360回歸A股事件,近期終于獲得了實質性的進展。根據11月3日凌晨的消息顯示,江南嘉捷披露了重組草案,擬出售其全部的資產以及負債,并通過資產置換和發行股份的方式購買360的100%股權。對于此次方案,實際上構成了重組上市,而江南嘉捷也將成為了360借殼的幸運兒。

實際上,對于360回歸A股市場的消息,早已受到了市場的關注。

從前兩年奇虎360與投資者達成了私有化的協議,到去年7月完成了私有化的交易,而后再到借殼傳聞的炒作,之后到今年3月天津證監局披露其上市輔導的公告等。這系列的流程,也體現出360加快回歸A股市場的決心,但同時也反映出中概股企業回歸之路并不暢通,充滿了坎坷。

前一段時期,360的回歸選擇,仍徘徊于IPO發行與借殼上市之間。不過,對于360而言,也做出了一個聰明的舉動,即IPO發行與尋找借殼標的同時進行,試圖縮短回歸A股市場的時間。如今,隨著奇虎360借殼江南嘉捷事件的公布,實際上也意味著360最終還是選擇以借殼的方式回歸,而這一舉動或許也是最簡便快捷的方式。

事實上,早在前一兩年的時間,A股市場上曾掀起了一輪中概股概念的炒作現象,部分概念股爆炒的力度非常顯著。與此同時,在此期間,不少中概股企業也先后開啟了私有化退市的序幕,并加快回歸A股市場的步伐。

然而,對于中概股的回歸,最大的阻力莫過于監管與政策。鑒于當時概念股炒作過熱以及相關的政策條件不成熟,也暫緩了當時中概股企業回歸的步伐,這對于部分已完成私有化退市的企業來說,更是一個沉重的打擊。

其實,對于遠赴海外上市的中概股企業來說,遠赴海外市場上市,往往屬于一種無奈的選擇。在實際情況下,企業為了拓寬直接融資的途徑,也只能暫時選擇海外市場,但對于不少遠赴海外市場的中概股來說,回歸國內資本市場也將會是一個趨勢與方向。

不可否認的是,對于遠赴海外市場上市的行為,企業所承受的壓力遠比國內市場高出不少。在此期間,不僅需要承受當地市場偏低的融資與估值,而且更可能承受著惡意資金或同行競爭者的挑戰,而遠赴海外上市的中概股企業,隨時可能面臨控股權、話語權爭奪的風險。至于海外市場嚴格的監管與高居不下的違規成本,也足以讓部分涉嫌信披違規、財務數據存瑕疵的中概股企業承受著巨大的索賠風險,乃至遭到強制退市。

如今,奇虎360借殼江南嘉捷的消息得到了印證,但關鍵之處,仍在于此次奇虎360的回歸,可否扭轉此前中概股企業的回歸坎坷命運。不過,更為核心的問題,還是在于政策監管會否稍作放松,而這對中概股企業的回歸帶來最直接的影響。

不過,對于其余中概股企業的回歸之路,或許沒有奇虎360那么幸運了。

其中,政策監管的松緊是主要考慮的因素,而試圖期望回歸綠色通道的概率也并不高。再者,中概股企業回歸的選擇也并不輕松,對于國內市場企業發行上市的盈利要求,也是與海外市場存在著不少的區別,這對不少中概股企業而言,也是一道較高的準入門檻。此外,無論是IPO發行還是借殼上市,都需要承受較長的時間成本以及相關的費用成本。前者,IPO堰塞湖問題依存,企業從排隊受理到拿到核準批文需要耗費漫長的時間,而期間財務數據稍有不達標,也會影響到最終上市的命運。后者,即使借殼耗費的時間成本大為縮短,但IPO與借殼審核嚴格程度趨同,對于借殼標的的選擇以及如何規避借殼新規的約束等問題,仍然給不少中概股企業設置了一道難題。

不過,奇虎360的回歸之路終獲實質性的進展,還是給予了其余中概股企業帶來了希望。但,對于不少中概股回歸的坎坷命運,或許在短時間內仍很難獲得實質性的改變,而中概股企業的回歸還是任重而道遠。

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答:方法一:私有化退市,然后在國內借殼上市,舉例:360,借殼江南嘉捷,股票代碼還是原來江南嘉捷的代碼,重新上市之后的走勢你可以查看360股價 方法二:退市然后在國內申請IPO,排隊上市,舉例:藥明康德 方法三:使用中國存托憑證方式,不從美股...

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